“供給側改革”發威 基金經理集體唱多週期股

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  宏觀經濟企穩,股價頻頻飆升,讓此前備受冷落的週期股驟然成為機構投資者的新寵。

  多位基金經理在接受記者採訪時均指出,多項經濟數據的走暖,是促發週期股大幅度反彈的根基,而市場情緒也隨之升溫,形成良性迴圈。在基金經理們看來,“供給側改革”初見成效,正在逐漸改善諸多行業産能嚴重過剩的狀況,並激發了週期品價格的回升,提升了對週期股的盈利預期,在宏觀經濟數據持續偏暖的背景下,週期股行情或將持續一段時間。

  打開做多“時間窗口”

  週期股近期頻頻發威,更慢了 了 吸引了市場上各類投資者的目光,而昨日,煤炭、有色的聯袂飆漲,則將這種情緒推到一個新的高度。

  萬家基金投資研究部總監莫海波指出,鋼鐵、煤炭行業“供給側改革”不斷推進,去産能效果陸續顯現。他告訴記者,從市場調研状态來看,節後開工陸續恢復,商家補庫存需求提升,從而導致3月週期品市場總體向好。莫海波還指出,與此一同,美聯儲加息預期走弱,人民幣匯率走強,且上周公佈的外匯儲備企穩回升,加之近期布倫特原油突破40美元關口及金價大幅反彈,對於全球市場的風險偏好起到提升作用。綜合以上因素,投資者没有必要對A股過度悲觀。

  海富通改革驅動基金擬任基金經理周雪軍表示,本輪週期股上漲的主要邏輯在於經濟各項指標的企穩回升。他指出,從微觀上觀察,水泥、鋼鐵、有色等投資品價格開始走穩、中游行業開工率在回升、房地産銷售開始回暖甚至局部出现過熱,經濟復蘇的趨勢在擴散和延續;從宏觀上分析,目前的經濟企穩是以內需為主,而昨日公佈的進出口數據也符合預期,則體現了一定的外需好轉跡象。周雪軍判斷,隨著週期品需求的上升,各項經濟數據符合預期,預計未來一個季度內,經濟企穩將會持續,這對週期股行情十分有利。

  上投摩根基金公司則認為,由於美聯儲加息推遲、歐央行降息疊加國內穩增長政策陸續出臺,二季度上半段是一個相對友好的時間窗口,適合投資者進行A股資産的長線佈局。上投摩根指出,中國經濟在經歷了過去一年的持續下滑後,将会在今年二、三季度企穩,主要的驅動力是財政發力帶動的基建投資,以及地産高景氣拉動的地産投資小幅企穩。此外,受益於全球流動性寬鬆,大宗商品和農産品漲價,相關行業景氣出现改善。而在經濟企穩的背景下,除了週期股上漲外,超跌的白馬成長股也會迎來估值修復的機會。

  密切關注“需求端”

  宏觀經濟走暖引發週期股集體起舞,激發了基金經理買入週期股的熱情。但全部不是不少基金經理意識到,週期品漲價可不都可以獲得“需求端”的支援,是週期股行情可不都可以持續的關鍵,後市需要密切關注週期性行業供求關係的變化,並及時對投資佈局進行調整。

  莫海波表示,3月份宏觀和微觀的經濟數據向好,但依舊難以改變目前週期性行業尤其是有色品種需求疲軟、産能過剩的局面。而在需求端没有確認好轉的前提下,受益於目前寬鬆的貨幣環境以及市場風險偏好的上升,週期股短期依舊會維持震蕩上行的趨勢,但後續可不都可以持續上揚,則取決於“供給側改革”的執行力度,以及尋求生産成本對週期品價格的支撐。

  莫海波進一步指出,在需求端方面,需要關注即將公佈的房地産投資状态以及一季度GDP數據。他認為,雖然一線地産政策限購升級,但全國大部分城市仍然以去庫存為主要基調,而房地産投資佔GDP權重較高,投資乘數效應對週期品上下游産生巨大拉動,對未來經濟走勢預期判斷至關重要。